Глоссарий

EBITDA: показатель финансовой успешности компании

автор
Автор Максим Пушкарёв
clock
На чтение 6
EBITDA - финансовый показатель прибыли компании до вычета налогов, процентов по кредитам и амортизации. Используется для оценки операционной деятельности предприятия, его инвестиционной привлекательности и кредитоспособности.

В данной статье мы расскажем:

Что такое EBITDA простыми словами

EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) — это аналитический показатель объема прибыли бизнеса, из которой еще не вычли расходы на налоги и амортизацию, а также проценты по кредитам. Такая расшифровка EBITDA вполне понятна и точна. Эта цифра показывает, каков доход организации без учета факторов вне операционной деятельности.

Данный финансовый коэффициент стали просчитывать с 1980-х годов для анализа объема задолженностей по кредитам у различных компаний. До сих пор не вывели одинаковую формулу подсчета, потому в книгах, статьях из интернета и прочих источниках можно найти сведения о разных способах вычисления значения EBITDA.

Источник: shutterstock.com

В процессе подсчета показателя EBITDA не учитываются те сроки, в течение которых организация достигла определенного финансового результата. На расчет EBITDA никаким образом не влияет вид выручки (периодичная, взыскание дебиторской задолженности и т. п.). Данная сумма может быть выплачена компанией в виде дивидендов, или руководители могут покрыть ею кредитные задолженности.

EBITDA компаний особенно заботит инвесторов и аналитиков. Благодаря полученным данным они имеют возможность сравнивать между собой показатели вызывающих интерес международных компаний с разной налоговой нагрузкой. Инвесторы таким образом просчитывают выгоду от слияния с организацией или от вложения в нее крупных сумм. Аналитики, зная подробнее о мультипликаторе EBITDA, оценивают то, насколько компания кредитоспособна.

Операционная прибыль и EBITDA несколько отличаются друг от друга.

Первая больше связана с коммерческой работой организации. Она напрямую демонстрирует успешность в работе.

Операционная прибыль = Выручка – Себестоимость − Коммерческие, административные и общие издержки − Иные операционные издержки.

Если подсчет операционной прибыли прямо связан с общей выручкой компании, то расчет — тоже с прибылью, но с чистой. Сюда относятся все неоперационные прибыли и убытки, единоразовые доходы и расходы. Получается, что операционная прибыль берет в расчет исключительно коммерческие расходы, а для EBITDA важны еще и неоперационные.

Каждая организация самостоятельно решает, какие траты будут вычитаться из EBITDA. Поэтому изменчивость данного параметра вполне логична.

Благодаря выборочным корректировкам фирмы могут искажать итоговые результаты, завышая EBITDA на 35–45 %.

Применение показателя EBITDA

Результаты EBITDA демонстрируют степень эффективности текущей работы организации. Обычно это касается среднего и крупного бизнеса. Перечислим ситуации, когда желательно узнать, что покажет EBITDA.

Изучение и оценка кредитоспособности организации

Расчеты помогут выяснить, располагает ли организация достаточным остатком финансовых средств, чтобы покрыть основную задолженность, долги по кредитам и проценты.

Банковскими работниками используется для подсчета следующая формула: сумма долга делится на EBITDA. Ответ дает понять, сколько по времени займет погашение компанией имеющихся задолженностей, если руководители намереваются всю EBITDA вкладывать исключительно в это. Полученный коэффициент должен быть низким. Желательно видеть цифру от 0 до 3, что показывает небольшую долговую нагрузку организации. Все, что выше, говорит о долгосрочном погашении.

Источник: shutterstock.com

К примеру, при сумме долга фирмы в 19 миллионов рублей и EBITDA в 14 миллионов полученный коэффициент составит 1,3. Иными словами, организация не испытывает трудностей с платежами по кредитам. При той же долговой нагрузке, но EBITDA в 4 миллиона полученная цифра вырастет до 4,7. Банк вполне может отказать в кредите фирме при таких показателях.

Изучение и оценка инвестиционной привлекательности организации

Инвесторы изучают многие компании перед тем, как окончательно определиться, с какой выгоднее сотрудничать. Им нужно найти ту фирму, что работает эффективнее других. Вложенная в нее сумма быстрее окупится и принесет прибыль.

Финансовый показатель EBITDA помогает инвесторам в сравнении дохода фирм одной отрасли, но работающих в отличных друг от друга условиях. Например, имеют разные затраты на производство или непохожие налоговые режимы.

Лучше продемонстрировать преимущество одних над другими на конкретных примерах. Организация «А» имеет чистую прибыль в 80 миллионов рублей, а EBITDA составляет 148 миллионов. Показатели по этим параметрам у организации «Б» — 110 и 131 миллион соответственно.

Смотря только лишь на чистую прибыль, можно сделать вывод о большей успешности организации «Б». На самом же деле «А» имеет больше дохода, так как ее прибыль до уплаты налогов, платежей по кредитам и амортизации (тот самый показатель EBITDA) намного выше. Получается, что и эффективность первой компании значительно больше.

Изучение и оценка финансового положения фирмы

Анализом отчетов по EBITDA с данной целью занимаются владельцы предприятий. Благодаря этому они делают определенные выводы:

  • При положительном и постоянно растущем EBITDA можно назвать финансовое положение организации достаточно крепким.
  • При падении EBITDA делают выводы об ухудшении финансового положения фирмы. Необходимо выяснять, на каких этапах ее работы происходит явная и нелогичная утечка денежных средств.
  • При минусовом показателе EBITDA разумно заявить об убыточности компании. Необходимо срочно нанимать человека в штат, который способен структурировать все процессы и найти точку опоры для роста прибыли.

После вычисления EBITDA стоимость компании может как возрасти, так и снизиться.

Методы и формулы расчета EBITDA

Формула расчета EBITDA может варьироваться из-за разных методик ее подсчета. Первая называется «сверху вниз», а вторая — «снизу вверх». У каждой свои особенности, а активное использование их обеих вполне логично и оправданно в той или иной ситуации.

«Сверху вниз»

Считается, что она проще и надежнее. Для подсчета нужно вставить цифры в следующую формулу:

Сверху EBITDA = Операционная прибыль + Затраты на амортизацию основных средств + Затраты на амортизацию нематериальных активов.

Здесь операционная прибыль является главнейшим источником дохода компании. EBITDA отлична лишь размером амортизации. Некоторые фирмы просто не учитывают амортизацию при расчетах, вычисляя только показатель OIBDA.

Источник: shutterstock.com

Данная методика дает сбои при вычислениях в исключительных случаях. Акционеры получают полную и точную информацию, а это для них очень важно.

«Снизу вверх»

Тут главенствует чистая прибыль компании, а к ней добавляются прочие расходы.

Снизу EBITDA = Чистая прибыль + Выплаты по процентам + Амортизация основных и нематериальных активов + Отчисления по налогам на прибыль.

Этот метод труднее, да еще и с явными недостатками. Главный из них — учет всех одноразовых и вторичных статей отчетности. Это существенно влияет на истинность итогового показателя. Подсчет прибыли EBITDA в динамике затруднен. Организациям приходится вносить немало корректировок для получения точных результатов.

Универсальная формула EBITDA

Беспокоиться о том, как грамотно подсчитать EBITDA, не стоит, ведь есть универсальная формула:

Универсальная EBITDA = Налог на прибыль, включая сумму возвращенного налога + Чрезвычайные (расходы – доходы) + Проценты (к уплате – к получению) + Амортизация – Переоценка ОС.

При отрицательных показателях EBITDA можно сказать, что организация работает убыточно с учетом невыплаченных налогов, кредитов и амортизации. Нужно всеми доступными способами добиваться того, чтобы цифра росла. Проблема в том, что даже это не дает гарантию повышения прибыли компании. Отрицательная EBITDA накладывает отрицательный отпечаток на престиж фирмы.

Расчет EBITDA по данным МСФО

Есть компании, которые производят расчеты без упора на баланс. Они используют данные из МСФО (US GAAP). Для таких организаций формула будет немного другой:

МСФО EBITDA = Чистая прибыль + Налог на прибыль + Возмещенный налог на прибыль + Внереализационные (расходы – доходы) + Оплаченные проценты – Принятые проценты + Амортизация ОС, заложенная в цену продукта – Переоценка активов.

Можно сказать, что использование подобных показателей (принятых в международной отчетности) положительно влияет на результат с точки зрения его точности. Нужно помнить, что при распространении формулы переменными необходимо прежде подсчитать их очень тщательно.

Источник: shutterstock.com

Наглядный пример. Представим, что у организации N зафиксированы следующие финансовые показатели:

  • чистая прибыль — 258 млн руб.;
  • налог на прибыль — 64 млн руб.;
  • возмещенный налог на прибыль — 0 руб.;
  • внереализационные расходы — 47 млн руб.;
  • внереализационные доходы — 49 млн руб.;
  • оплаченные проценты — 201 млн руб.;
  • принятые проценты — 19 млн руб.;
  • амортизация ОС — 280 млн руб.;
  • переоценка активов — 0 руб.

EBITDA = 258 + 64 + 0 + 47 – 49 + 201 – 19 + 280 – 0 = 782 млн руб.

Расчет EBITDA по РСБУ

Для подобного вычисления понадобится бухгалтерский баланс с приложением и отчет о финансовых результатах. Формула используется следующая:

РСБУ EBITDA = Выручка от реализации продукции – Себестоимость продукции + Налоговые отчисления + Проценты по займам + Амортизация основных фондов и нематериальных активов.

Этот метод подсчета дает больше информации, да и доверия внушает больше, чем просто по бухгалтерскому балансу. Если говорить о сравнении с вычетом по данным МСФО, то стратегия по РСБУ чуть менее точная, но при этом никаких иных вычислений в дополнение делать не придется.

На примере данных из документов о финансах организации Z это выглядит таким образом:

  • Выручка от реализации — 21 млн руб.
  • Себестоимость — 10 млн руб.
  • Налоговые отчисления — 6 млн руб.
  • Проценты по займу — 1,1 млн руб.
  • Амортизация — 1,7 млн руб.

Подставляем в формулу показатели:

EBITDA = 14 – 9 + 4 + 0,7 + 1,3 = 19,7 млн руб.

Рентабельность по EBITDA

Можно точно сказать, что EBITDA является базой для определения прочих показателей, необходимых для подробного и глубокого анализа текущего финансового положения организации. К примеру, речь про показатели рентабельности по EBITDA margin. Это вычисляется так:

EBITDA margin = EBITDA / Выручка от реализации продукта * 100 %.

Пользуясь тем, что указано выше, можно просчитать индекс рентабельности предприятия EBITDA margin. Он не будет включать долги по займам, амортизационные выплаты и налоги:

EBITDA margin = 11 / 14 * 100 % = 78 %.

Показатели отражают высокую рентабельность организации. Такие данные вполне могут заинтересовать инвесторов, подключить их к активному сотрудничеству.

Источник: shutterstock.com

Еще без данных EBITDA не обойтись при расчетах:

  • Чистого долга / EBITDA.
  • Суммы задолженностей / EBITDA.
  • EBITDA / Процентный расход.

Обращают внимание, на сколько EBITDA больше суммы задолженностей. Если примерно в 3 раза, то все хорошо, показатели на высоком уровне. При этом каких-то стандартных требований нет.

Разница между EBITDA и EBIT

Самое время поговорить о EBIT и EBITDA, ведь их часто путают между собой. Главное отличие в том, что в EBIT учитывается амортизация, а в EBITDA — нет.

EBIT (Earnings Before Interest and Taxes) — финансовый показатель, который отражает прибыль до вычета из нее налогов, процентов и амортизации.

Формула для вычисления проста:

EBIT = Чистая прибыль + Налог + Процент по кредитам.

Формула расчета EBIT по балансу:

EBIT = Строка 2400 ОФР + Строка 2410 ОФР + Строка 2330 ОФР.

Показатель говорит о доходе организации до того, как погасили главные долговые обязательства. Чаще всего EBIT нужен, чтобы сравнить эффективность работы компании, учитывая различную налоговую нагрузку и структуру капитала.

Данный материал вполне доступно и наглядно демонстрирует, что значит EBITDA и насколько важна его роль в подсчете финансов. Это эффективный инструмент для сравнения. Если все остальные показатели равны при сравнении работы различных компаний, то EBITDA с высоким значением укажет на лучшую организацию. Очень важно с усердием изучить финансовые параметры тех фирм, где показатели EBITDA задействованы при расчете коэффициентов.

Сохраните себе:
Читайте также
Позиционирование продукта: стратегии, методы, этапы
В данной статье мы расскажем: Суть позиционирования продукта Модели и стратегии позиционирования…
Срок окупаемости проекта: что это, как рассчитывается
В данной статье мы расскажем: Понятие срока окупаемости проекта Для каких сфер…
Рынок сбыта: суть, методы анализа
В данной статье мы расскажем: Понятие рынка сбыта Анализ рынка сбыта: как…
Взаимозаменяемые товары: понятие, виды, установление цены
В данной статье мы расскажем: Что такое взаимозаменяемые товары простыми словами Виды…
Виды маркетинговых коммуникаций: какие часто используются
В данной статье мы расскажем: Понятие и цели маркетинговых коммуникаций Семь основных…
CPA-маркетинг: что это такое и кому подходит
В данной статье мы расскажем: Функции CPA-сети Кому стоит использовать CPA-маркетинг Выбор…
Вендор: кто это, чем занимается
В данной статье мы расскажем: Что такое вендор простыми словами Преимущества работы…
Оптовая продажа: отличия от розницы, ключевые элементы
В данной статье мы расскажем: Что такое оптовые продажи простыми словами Пять…
Клиентская база: понятие, формирование, правила ведения
В данной статье мы расскажем: Понятие клиентской базы Типы клиентских баз Данные…
Ассортимент товаров: понятие, виды, формирование
В данной статье мы расскажем: Что такое ассортимент товаров простыми словами Виды…
Цикл продаж: определение, этапы, ошибки
В данной статье мы расскажем: Суть цикла продаж Семь основных этапов цикла…